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一、引言
現貨和期貨市場都是傳統金融資產不可或缺的生態系，這些市場對加密貨幣扮演著同樣重要的角色。那麼，在加密貨幣市場中，虛擬貨幣現貨交易和期貨交易是什麼？兩者有何差別？
二、現貨交易是什麼?
現貨交易(Spot Trading) 顧名思義，是一種不加入杠杆、不受限制、最廣泛於生活中，也是一種最古老的交易方式。
古代使用貝殼、動物、食物等交換，也是現貨交易的一種。
在金融市場中，現貨交易也是我們隨處可見的，舉凡在股市存股、外匯市場買入外幣、幣圈內囤幣，都是典型的現貨交易。
相對起進行期貨/合約交易，在金融市場以現貨交易套利時（例如購買實體黃金、美元、比特幣等），承受風險較小（因不帶杠杆，除非價格歸零，不然無爆倉風險），花費的週期較長，回報率也會相對較低，並且可能因交易品種價格穩定，儘管價格上漲，但波段過小而導致利潤被手續費與差價稀釋，甚至導致負回報的情況產生。
三、加密貨幣現貨交易
加密貨幣現貨交易是以即時交割方式買賣比特幣和以太坊等數位資產的流程。換句話說，加密貨幣在市場參與者(買方和賣方) 之間直接轉移。在現貨市場，您直接擁有加密貨幣，享有合法權利，例如投票選出主要分叉或參與質押。
讓我們看看一個例子。
假設您要在現貨市場使用法幣(美元) 購買比特幣。在這個情況下，您可以前往加密貨幣交易所現貨市場查看BTC/USD 交易對，並且以您想要的價格和數量下購買訂單等待執行。在完成交易之後，您的比特幣將會存放在現貨錢包，您可以在這裏持有比特幣直到它們漲價。或者，您可以將其兌換購買其他您覺得可能會增值的BTC 之外主流數位貨幣。
在現貨市場持有加密貨幣時，您可能會在加密貨幣價值隨時間增長時透過資本增值獲利。
四、加密貨幣現貨交易的優缺點
在加密貨幣市場進行現貨交易，優點為不需額外付出持倉費或是資金費率等費率，只負擔較低的交易手續費或是買入/賣出價當中的匯差。
現貨交易較合較長週期持倉，除非價格歸零，否則不會出現倉位歸零的風險。
缺點則是若是未來加密貨幣市場逐漸穩定，價格波動降低，短時間內出現價位波動無法滿足於手續費與匯差的問題（如同購買現貨美金短時間內波段無法滿足手續費與匯差的負擔，因此需要使用外匯保證金在波段中進行杠杆交易獲取利潤） 。
五、期貨交易（Futures trading）是什麼？
在當今的金融市場，期貨/合約交易已經不同於早期，可依照不同標的物分為商品期貨(commodity futures) 與金融期貨(financial futures) 兩種。
商品期貨是標的物為實體物品的期貨合約交易，主要分為三大類，分別是農產品期貨、金屬期貨與能源期貨。
金融期貨則是以金融商品作為標的物的期貨合約，其交易物大多是無形的且虛擬的，如外匯、加密貨幣、債券，股票指數等。
投資人與投機客藉由著在市場上以不同的標的物進行期貨交易，且期貨買賣現以杠杆 (leverage) 進行保證金交易(margin trading)，承擔更高風險的同時在不同投資標的價格波動中獲取利潤。
六、加密貨幣期貨合約
期貨合約作為加密貨幣市場中推出較早的衍生產品，也是目前交易量最高的衍生品。加密貨幣市場中的期貨合約分為兩種：交割合約和永續合約，而永續合約是當前加密貨幣市場最受歡迎的產品。
期貨合約以杠杆 (leverage) 進行保證金交易 (margin trading)，承擔更高風險的同時在不同投資標的價格波動中獲取利潤。保證金交易是投資者以經紀商或是交易所提供的信託進行保證金交易，保證金交易運用杠杆投資的原理，杠杆交易可以使用小資金作為保障金，在交易的同時放大你的潛在利潤，同時也會放大你的潛在虧損風險，使著小資金投資者也能在金融市場上進行交易。
與現貨市場不同，您在期貨市場上交易合約，但實際上並沒有擁有標的資產。事實上，期貨合約是為了避免市場波動而制定的。當您交易 BTC/USDT 合約時，您實際上並不是在買賣 BTC，而是根據 BTC 的預測價值進行交易。換句話說，您在押注與合約價值平行的 BTC 價格變動，而不擁有資產。
簡而言之，合約是一種加密資產衍生品，用戶可以通過判斷漲跌，選擇買入做多或賣出做空合約來獲取數字資產價格上漲 / 下降的收益。
七、加密貨幣期貨交易vs. 加密貨幣現貨交易
1.杠杆
交易者因為杠杆而被吸引進入期貨市場。杠杆使得期貨交易具備極高的資本效益。例如，若要在現貨市場購買1 BTC，您需要數千美元— 50,000 美元，取決於目前的市場價格。透過期貨合約，您只需要少部分的成本就能開立BTC 期貨倉位。只有使用杠杆才能辦到。杠杆越高，您的倉位花費就越少。相對地，現貨交易並不提供杠杆。假設您只有5,000 USDT 可用。在這個情況下，您只能購買價值5,000 USDT 的比特幣。
2.靈活選擇多頭或空頭
當您在現貨市場購買比特幣時，您只會在價格上漲時獲利。然而，您無法在熊市中賺錢。期貨合約可讓您從短期價格波動獲利，無論哪種價格走向都有機會獲利。即使在比特幣價格下跌時，您也能預測下跌波動並且隨著此市場動能進行交易。透過期貨合約，交易者可以發展複雜的交易策略，例如賣空、套利、配對交易等。此外，期貨合約也可以用來對沖不利風險，並且保護投資組合免受極端價格波動的影響。礦工和長期持有者通常會使用期貨合約保護他們的投資組合免受預期之外的風險影響。
3.流動性
期貨市場提供高度流動性，每個月的交易量高達數兆元。例如，比特幣期貨市場的月平均交易額為2 兆美元，遠高於比特幣現貨市場的交易量。其蓬勃的流動性有助價格發現流程，並且可讓交易者快速有效率地在市場中交易。流動市場的風險通常較小，因為隨時都有人願意承擔倉位的另一方，交易者所承受的滑點損失也較小。
4.期貨vs. 現貨價格
現貨市場上的加密貨幣價格是所有現貨交易的現行價格，也稱為現貨價格。買賣雙方透過供需經濟過程來決定加密貨幣的現貨價格。相對地，期貨價格取決於現行的現貨價格加上交割前中期間的持有成本。基差代表期貨合約的持有成本。基差可能為正數或負數。正數基差關係代表期貨價格交易高於其現貨價格；負數基差則剛好相反。基差會因為供需變化而波動，但是由於套利的力量，最終仍會在到期日歸零。
八、總結
現貨與期貨市場間的波動是為了為了防止市場受到操縱，由於保證金不算入合約的交易價格內，因此衍生品交易所內的價格也就是市價（fair value），通常是由交易所現貨市場平均價格創建出的指數來定義，而資產的市價是用於確定該倉位是否使用了過多的保證金，是則應強制平倉，透過這樣的機制，操縱期貨合約的價格相對困難許多。
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